英超联赛平台建筑材料周观点：基本面依然向好

　　今朝处于地产政策空缺期+地产数据改进考证期，不愿定性成为市场的次要担心。针对建材板块，我们倡议从以下两条主线）以长打短，规划持久肯定性高的种类；（2）苏醒早期，规划低估值种类。

　　我们持续重点保举：停止03 月17 日开盘，①【森鹰窗业】（估计2022 年PE21.9X）节能门窗第一股，“大行业、小公司”，持久空间宽广。②【中国巨石】（估计2022 年PE9.0X）玻纤龙头本钱劣势明显，周期底部红利宁静边沿较高。③【三棵树】（估计2022 年PE83.4X）批发高增加，渠道构造改进，本钱快速下行带来红利改进、功绩反转。④【东方雨虹】（估计2022 年PE27.3X）一体化公司驱动非房营业增加英超联赛注册，集采降落、民建团体高增加，营业构造改进；防水新规翻开新的生长空间。⑤【坚朗五金】

　　（估计2022 年PE154.8X）直营渠道逆势扩大，助力份额提拔，奠基持久增加根底；受益于原质料本钱降落。⑥【伟星新材】（估计2022 年PE29.7X）渠道+批发品牌力强，顺遂传导本钱，将来受益本钱下行及二手房成交回暖。⑦【兔宝宝】（估计2022年PE14.7X） 渠道下沉，板材营业妥当增加；中持久功绩明白，助力估值提拔。⑧【福莱特】（电新组结合笼盖）（估计2022 年PE24.4X）龙头本钱管控劣势明显，合作格式持久优化。⑨【旗滨团体】（估计2022 年PE16.9X）浮法玻璃供应减量+复产难度大，完工中心受益品，红利无望明显改进。

　　（1）消耗建材：本钱改进、功绩见底，规划长周期向上的出发点。①2022 年是消耗建材功绩低点，而且本钱压抑功绩甚于需求，三季度以来本钱端连续改进，原质料降落动员红利才能环比提拔；②证监会调解优化涉房企业5 项股权融资步伐；央行、银保监会提出六大项、16 条请求；买卖商协会撑持民营企业发债融资；地产资金面改进，建材企业坏账风险大幅低落；③消耗建材龙头市占率遍及较低，提拔空间大。倡议规划本钱降落带来红利才能提拔且持久市占率另有空间的标的，保举【三棵树】【东方雨虹】

　　（2）水泥：本全面国水泥市场价钱环比回落0.2%。三月中旬，海内水泥市场需求持续小幅提拔，天下水泥出货率环比增长3 个百分点，同比超出跨越近6 个百分点，此中北方市场需求环比变革不大；东北地域受降温降雪影响，需求提拔有限；华北地域提拔至6-8 成，西北地域规复至4-6 成。价钱方面，因为一季度错峰消费邻近序幕，各地企业熟料消费线连续复产，而下流需求规复相对偏弱，如西南地域市场供需压力再现，和低价水泥跨地区活动，招致部分地域水泥价钱呈现震动调解。

　　（3）玻璃：周均价1703 元/吨，环比+1.39%，同比降落24.3%。天下浮法玻璃样本企业总库存7260.1 万重箱，环比-7.81%。3.2mm 镀膜支流大单报价25.5 元/平方米，环比持平，较上周暂无变更。存眷【亚玛顿】【旗滨团体】【南玻A】。

　　（4）玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价钱团体持续淡稳趋向，大都厂虽报价不变，但成交多存小幅可谈空间。部门产物出货较前期稍好转，但团体产销仍显普通。中下流仍按需大批采购为主，部门商业商恰当逢低备货。本周海内2400tex 无碱环绕纠缠间接纱支流报价在3800-4200 元/吨不等，天下均价在4069.13 元/吨，含税支流送到，环比上一周均价（4077.83）下调0.21%，同比下跌34.02%。保举【中国巨石】，存眷【山东玻纤】。

　　（5）原质料变革状况：钛白粉同比降落比例为13.55%。海内丙烯酸现货价同比降落比例为45.42%。上海石化环氧乙烷同比降落比例为12.20%。齐鲁石化聚氯乙烯PVC 同比降落比例为33.01%。燕山石化PPR4220 同比降落比例为15.64%。中国塑料城PE指数同比降落比例为15.93%。

　　风险提醒：基建投资不及预期；政策变更不及预期；信誉趋紧的风险；地产调控持续趋严的风险；原油价钱持续上涨的风险。